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大豆 近月弱于远月

时间:2019-10-17 18:39:13 来源:下麦门户网站 收藏

国庆节后,国内大豆期货价格反弹。然而,自9月的前十天以来,国内大豆期货经历了阶段性下跌。9月30日,2001年主合约创下上市以来3326元/吨的新低,这一趋势明显弱于2005年合约(2005年大豆期货合约的交割标准已经修订)。

作者认为,一方面,中国将继续扩大进口大豆及其产品的来源,以确保大豆及其产品的进口和供应。另一方面,由于今年新一季国内大豆种植面积大幅增加,丰收在望,从而确保了国内大豆的供应。因此,充足的进口来源和国内收获预期抑制了国内大豆价格的上涨。

进口来源扩大

9月,中国继续扩大进口大豆及其产品的来源,以充分保证国内大豆及其产品的供应,从而给国内大豆价格带来压力。

首先,中国海关总署发布《关于进口俄罗斯甜菜粕、豆粕(饼)、菜籽粕(饼)和葵花籽粕(饼)检验检疫要求的公告》:符合相关要求的俄罗斯甜菜粕、豆粕(饼)、菜籽粕(饼)和葵花籽粕(饼)允许进口。据美国农业部估计,俄罗斯2019年豆粕产量约为402万吨,国内消费量为378万吨,出口量为46万吨。虽然俄罗斯目前豆粕出口量不是很大,但在成为中国豆粕进口来源后,很可能增加俄罗斯豆粕出口量,补充中国豆粕供应。

其次,中国海关总署发布《关于进口阿根廷豆粕检验检疫要求的公告》:符合相关要求的阿根廷豆粕允许进口。因此,中国豆粕进口的来源再次增加。虽然阿根廷的豆粕是进口到该国的,但运输并不方便,但如前所述,这也是增加国内豆粕进口来源的一种方式,主要是为了保证国内豆粕的进口供应。

最后,中国海关总署发布了另一项公告,称贝宁允许进口符合相关要求的大豆。从这个角度来看,中国在9月份继续扩大大豆及其产品的进口来源,以确保其进口供应,这对国内大豆价格有着紧迫的影响。

国内大豆大丰收在望。

根据9月份的《中国农产品供需分析报告》,中国大豆种植面积约为906.6万公顷,同比增长7.9%。大豆每公顷产量为1900公斤/公顷(约253.3公斤/亩),同比下降约0.26%。中国大豆产量1723万吨,同比增长7.69%。根据美国9月份的供需报告,今年中国大豆产量估计约为1710万吨,同比增长7.55%。据官方估计,2019年国内大豆产量将会增加。

根据国家农业气象和作物产量月报,9月份,中国东北大部分地区的气温高出1-2℃。日照正常或30%-50%以上,光温条件明显好于上个月,土壤含水量更适宜,大部分地区初霜接近常年或1-7天后,气象条件基本有利于秋收作物的挤奶和成熟。特别是下半年,气温明显偏高,基本无霜冻天气,日照充足,非常有利于玉米、大豆等秋收作物的灌浆成熟。这表明大豆在主要产区的生长基本良好。根据对黑龙江西北行的调查,虽然黑龙江部分地区大豆产量受生长期缺雨少日照和积温不足的影响,但大豆产量基本不受霜冻影响,与去年有显著差异,因此部分地区大豆产量比去年有所提高。

总的来说,由于今年大豆种植面积显著增加,毫无疑问,大豆总产量将逐年增加。市场普遍对新豆的价格预期持谨慎态度,大多数新豆的价格都不高于去年。根据以上分析,笔者预计斗宜2001年的合同价格主要是低波动的,可以考虑区间操作,斗宜2005年的合同可以考虑逢低吸纳的趋势。

资料来源:《期货日报》

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